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电力中期业绩有望超预期荐6股

发布时间:2019-08-15 10:34:24

电力:中期业绩有望超预期 荐6股 201 -07-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点单月用电增速缓慢回升6月全社会用电量4 84亿千瓦时,同比增长6. %,增速较上月有所提升,说明经济继续缓慢复苏。从产业用电数据来看,第一产业用电量99亿千瓦时,同比下降7.11%,受来水偏丰的影响,第一产业用电量大幅下降;第二产业用电量 16亿千瓦时,同比增长5.7 %;第三产业用电量498亿千瓦时,同比增长10.5 %;城乡居民生活用电量470亿千瓦时,同比增长9. 2%。整体来看,第二产业用电量增速有所回升,但回升速度较慢,受部分地区地区高温天气影响,城乡居民生活用电量增速快速提升。

上半年,工业用电量同比增长4.82%,重工业和轻工业用电量同比增长分别为4.8%和4.91%;单月来看,重工业用电量同比增长5.97%,增速缓慢上升,说明下游钢铁、水泥等高耗能行业开工率有所提升,但整体经济仍然低迷。

发电量增速有所回升上半年,全国规模以上电厂发电量24 42亿千瓦时,同比增长4.4%;单月来看,发电量425 亿千瓦时,同比增长6%,受第二产业缓慢恢复,发电量增速也缓慢回升。

国内外煤价企稳截止7月15日,秦皇岛大同优混、山西优混、山西大混煤价分别达到625元/吨、570元/吨和495元/吨,较5月底分别下降25元/吨、40元/吨和25元/吨;而环渤海动力煤价格指数为592元/吨,跌破600元/吨。

截止7月11日,澳大利亚BJ动力煤现货价为76.8美元/吨,延续下滑趋势。

预计短期内,受国际经济持续低迷的影响,国际煤价将继续下降趋势。

维持行业“看好”评级。

火电:煤炭价格持续低位运行,上半年大部分企业的业绩有望超预期;市场传言将下调上网电价,我们的看法是,年内下调的可能性不存在。

建议关注:国电电力、内蒙华电、皖能电力、粤电力A等。

水电:水电电价体制改革有望获得突破性的进展,短期对水电企业盈利改善影响,但有助于提升板块整体估值水平。目前受来水偏丰影响,盈利能力逐步提升。

建议关注:国投电力、长江电力等。

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