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煤炭石油煤炭采选业跟踪分析报告期待下游需求改善和估值环境改善

发布时间:2019-08-15 10:16:48

煤炭石油:煤炭采选业跟踪分析报告 期待下游需求改善和估值环境改善 2011-0 -21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

我们的观点从行业基本面来看,目前还没有明显催化因素。钢材价格略有回升,钢铁企业库存上周有所回落,但仍处高位,焦炭价格疲软,焦煤二次提价近期可能性不大;华东安徽等地小麦追肥基本结束,华北农民用肥也已开始,但尿素价格依然疲软,供求形势不乐观。第三,地震及核污染对日本经济影响严重,虽然灾后重建对煤炭需求会有拉动,但何时启动仍未可知。

为了对冲流动性,两会之后的 月18日,央行提高存款准备金率0.5%至20%,符合我们之前预期。由于翘尾因素 月份通胀出现新高的可能性较大,但我们认为 月份通胀高点可能确立,届时4月中后期可能进一步出台紧缩政策。但4月之后央票到期量大幅下降,随着4月份欧元区可能的加息,热钱压力缓解,未来收缩流动性动力不大。因此从紧缩政策看,4月之后较为宽松,同时下游需求若进一步确认可能是煤炭股投资比较好的时点。

因此在流动性紧缩预期以及下游需求未现明显好转的情况下我们继续对行业的投资机会持谨慎态度。

本周组合无变化,继续推荐盘江股份、兖州煤业、神火股份、山煤国际、远兴能源。

风险提示流动性紧缩的系统性风险。

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